На конференции "Судебные доктрины в налоговом праве" председатель Высшего арбитражного суда (ВАС) Антон Иванов открыто призвал судей рассматривать налоговые споры на основе анализа реальных экономических отношений, а не формального применения законов. Призыв ВАС революционен: до последнего времени суды вполне осознанно избегали экономического смысла разбираемых споров.

Забавная, забавная тенденция. И вообще, со своими прогрессивными подходами арбитражный суд стремительно удаляется в светлое будущее от погрязшего в советском судопроизводстве суде общей юрисдикции.

0
Голосов пока нет

Перевод на русский karslon.

В чём вы можете быть уверены, так это в том, что то, что я вам сейчас расскажу, в этой аудитории вам больше никто не расскажет. Позвольте мне начать с небольшого рассказа о самом себе. В Стэнфорде я был 20 лет назад, и на самом деле я приехал на встречу по случаю 20-летия выпуска. И вот я подумал, а не поделиться ли мне с вами тем, о чём я думал, когда сам сидел там, где сейчас находитесь вы, 20 лет назад. Возможно, когда вы услышите мою речь, у вас возникнет один вопрос – как так получилось, что этот парень из Чикаго с американским акцентом начал с того, что был крупнейшим инвестором в российскую экономику, а закончил тем, что стал одним из самых больших врагов российского государства? [смех в зале] 

Позвольте мне рассказать, как это всё случилось.

Далее читайте по ссылке Подробнее

5
Ваша оценка: Нет Average: 5 (2 votes)

Близится август - месяц всяческих катаклизмов в Российской экономике. ЦБ объявил о расширении границ диапазона свободного плавания валютного курса с 6 до 7 рублей. Теперь верхняя граница коридора по бивалютной корзине 38,45 руб. Вчера торговый день заканчивался 35,83 и сегодня с утра конечно скачек до 36,15. Прошлый раз когда ЦБ расширял коридор падение рубля к корзине на рубль прошло за три дня. Думаю, сейчас будет что-то похожее. ЦБ надоело тратить резервы, сражаясь с ветрянными мельницами и он в очередной раз отпустил рынок гулять. Пойду куплю что-ли немного валюты.

5
Ваша оценка: Нет Average: 5 (1 vote)

Все так обрадовались результатам выборов в Греции, как будто врач ошибся и поставил неправильный смертельный диагноз, а потом перезвонил и сказал, что у пациента насморк. Полная ерунда. Тучи дефолта все такие же черные и гнев богов никуда не делся. Фактически, у греков есть два пути. Первый - остаться в еврозоне и начать режим жесткой экономии. Ну и второй путь - выйти из зоны евро, вернуться к драхме и запустить печатный станок. Оба пути плохие, но только по первый путь означает принятие совершенно непопулярных законов, затрагивающих интересы избирателя. Над законами надо работать, и отвечать за их качество и воплощение в жизнь. Путь трудный и неблагодарный. Экономить не любит никто и греки, судя по всему, идти по этому пути не хотят - "Мы, конечно за сохранение еврозоны, но не заставляйте нас жить по средствам". Так, что результаты голосования, не более чем острочка неизбежного пинка Греции под зад со стороны Евросоюза.

0
Голосов пока нет
Май 31 2012

Рубль - чемпион !!! Правда в плохом смысле этого слова. За день падение к доллару около рубля, к евро рубль десять. Я такой динамики за день в обозримом прошлом и не припомню. Ну разве, что в 98 году. ЦБ положил на рынок вовсе и позволил играться спекулянтам как им заблагорассудится. Поговаривают, что он появится лишь при подходе рубля к границе валютного коридора, т.е. 38 рублей за корзину (сейчас 37,11). Т.е. еще рубль роста по обеим валютам до тормозов может произойти довольно быстро.

А впереди еще 1 июля с поднятием цен на тарифы. Пичалька :-)

5
Ваша оценка: Нет Average: 5 (1 vote)

Валютный рынок предается унынию. Вчера на окончании рабочего дня пара евро/доллар пробила вниз отметку 1,25 и сейчас евро торгуется около 1,246 и похоже, дальше будет лишь затяжное падение евро. Причина - серьезные опасения уже за Испанию, которая все больше и больше втягивается в опасный путь спасения своих крупнейших банков через их национализацию - классическое распределение убытков на все общество. При этом государственные облигации Испании обновили свой максимум доходности, что чевидно свидетельствует об отношении рынка к происходящему.

Тем временем в России доллар с евро прут вверх, рубль падает. Вчера тоговый день закончился по евро в 40,35 и по доллару 32,17. Доллару конечно еще далеко до своего максимума в 36 рублей, но путь до него уже очевидно просматривается. За три последних месяца национальная валюта подешевела на 3 рубля, т.е. в среднем по одному рублю в месяц. Впечатляющие темпы. Проблемы экономики США разом позабылись, тихая финансовая гавань по прежнему находится за океаном :-) Я, чисто академически,  поглядываю на швейцарский франк, который похоже действительно станет возможным защитным вложением капитала. ЦБ Швейцарии уже заявляет о готовности ввести ограничения на приток капитала в страну, с целью недопущения чрезмерного укрепления франка к другим валютам. Интересно, кто-нибудь из банков в Краснодаре предлагает вклады во франках ?

5
Ваша оценка: Нет Average: 5 (1 vote)
Май 23 2012

Мировая экономическая и политическая общественность потихоньку приходит к выводу, который лежал на поверхности и на самом деле являлся секретом полишинеля. Единственно возможный путь для Греции выхода из кризиса - дефолт. Решить проблемы греческой экономики без "национализации убытков" через девальвацию валюты просто невозможно. В свою очередь, девальвировать евро тоже нельзя - это влияет на все страны союза и ЕЦБ на это не пойдет. 

Если не жалко времени (около получаса), то посмотрите запись работы экономической секции с последних лебедевских чтений (видео ниже). Там теоретически рассказывается, что другого итога и быть не могло. Там по теме "Трагедия евро с позиции Австрийской банкковской школы". Даже не скрываю, что я являюсь большим поклонником этой школы. Ситуация с Евросоюзом, это классическая ситуация так называемой "трагедии общины" ну или более близкого нам понятия колхоза, когда при владении общим благом возникает возможность переноса издержек на наших соседей, если у вас нет ограничений в виде затрат от владения и на сохранение этой собственности. Греки, живя в долг и не по средствам, получили возможность занимать дешево, так как выпускаемые ими долговые обязательства прекрасно выкупались банками они же спекулянты, которые под них, в свою очередь, кредитовались в ЕЦБ, который выпускал в обращение фиатные/фидуциарные деньги, на которые вполне можно купить реальные блага у своих соседей и которые ложились бременем на экономику соседей. Послушайте, очень интересно.

0
Голосов пока нет

Нефть продолжает падать (Brent уже 111) и это, как я уже писал, только начало. Рубль сегодня сдался и полетел вниз. Только по отношению к доллару за пол часа -60 копеек. А капиталы упрямо бегут из страны (см. рисунок, кликабельно), с начала 2012 год стабильно около 10 млрд. долларов в месяц. И остановить их невозможно, только активизировать борьбу с офшорами и выводом коррупционной составляющей экономики, а кто этим будет заниматьтся. Это же все равно, что пчелы, против меда. Конечно, играет свою роль и надвигающаяся в очередной раз в Европе ж...., в виде перспективы развала Евросоюза, но думаю основное влияние, все-таки, оказывает полное неверие инвесторов в будущее страны. Капитал, как известно, голосует ногами. А вкладывать деньги в Россию, при нынешней "инвестиционной привлекательности" никто не хочет. Не удивлюсь, если вернут назад законодательное ограничение капитальных операций и забудут, напрочь, идею о создании мирового финансового центра. Только, как все это будет соответствует указам, которые первыми подписал президент после вступления в должность........

5
Ваша оценка: Нет Average: 5 (1 vote)

Минэкономразвития посчитал несколько вариантов прогноза развития экономики. Один из них - "пессимистичный" содержит снижение цены нефти до 80$ за баррель. При этом произойдет ускорение инфляции почти вдвое — до 8-10%, ослабление рубля до 32,4 руб./$ и замедление роста экономики до 2%, предупреждает Минэкономразвития. А ведь когда-то о цене в 80$ просто мечтали и для сбалансированного бюджета страны хватало полтинника.

Самое интересное, что такое снижение, уже сейчас, выглядит вполне реалистичным. Фундаментально, ОПЕК существенно увеличила объемы предложения нефти на рынок, обновив трехлетний максимум предложения нефти - до 31,4 б/с. А спрос на черное золото снижается по мере сползания основных развитых стран обратно в рецессию. Китай, судя по последней статистике, тоже начал сбавлять темпы своего роста, что, конечно, скажется на спросе. Технически (см. рисунок, кликабельно), после второй вершины должно завершиться движение вниз. Конечно, врядли сразу будет пробит восходящий тренд, который идет с начала 2009 года и с которым котировки столкнутся около 100 долларов. Мне видится вполне реальным движение до 90 баксов и ниже во вполне среднесрочной перспективе. Шоколадное время высоких цен заканчивается, приходит время собирать камни ........

5
Ваша оценка: Нет Average: 5 (2 votes)

Страницы

Subscribe to RSS - Финансы